invertir en valor o en crecimiento? Growth vs Value
Growth vs Value

Los inversores siempre buscan acciones que tengan un gran potencial alcista, ya que esto significa que su inversión será rentable en el futuro. Hoy vamos a explicar dos maneras de invertir, con sus ventajas e inconvenientes. Estamos hablando de invertir en valor (Value) o en crecimiento (Growth), lo que se suele denominar growth vs value.


Invertir en valor

Invertir en valor es una búsqueda de lo barato. Los inversores de valor generalmente se fijan en métricas financieras como ganancias, flujo de efectivo, dividendos, activos físicos y valor empresarial. La tarea principal de los inversores de valor es determinar el valor actual de la empresa y si tiene potencial para valer más en un futuro. si es así, estaríamos hablando de invertir en valor («Value» en inglés).

La inversión en crecimiento

La inversión en crecimiento (Growth) consisten en confiar en empresas con buenas perspectivas de futuro, aunque ya estén sobradamente consolidadas. Por definición, se le da más valor al potencial de una empresa y menos a su desempeño actual.

La diferencia entre estos dos enfoques se puede resumir de la siguiente manera:

  • Los inversores de valor compran acciones (incluso aquellas cuyo valor intrínseco es poco probable que aumente mucho en el futuro) con la creencia de que su valor intrínseco actual es más alto que su precio de mercado actual.
  • Los inversores en crecimiento compran acciones (incluso aquellas cuyo valor intrínseco actual es inferior a su precio de mercado actual) porque creen que su precio aumentará rápidamente en el futuro y generará rendimientos significativos.

Establecer el valor actual de un negocio requiere una opinión sobre sus perspectivas, y para ello es necesario tener en cuenta la posible situación macroeconómica, el entorno competitivo y las ventajas tecnológicas. Incluso una inversión prometedora pensando en el valor de los activos netos estará condenada al fracaso si los activos de una empresa se pierden en operaciones perdedoras o se gastan en adquisiciones imprudentes.

No existe una línea clara entre invertir en valor y crecimiento; ambas modalidades requieren que tratemos de predecir el futuro. Los inversores de valor consideran el potencial de crecimiento de una empresa, mientras que la escuela de «crecimiento a un costo razonable» claramente prefiere confiar en el valor. La única pregunta es la escala. Sin embargo, es seguro decir que la inversión en crecimiento tiene que ver con el futuro, mientras que la inversión en valor tiene que ver, sobre todo, con el rendimiento actual.

Diferencias entre invertir en valor o en crecimiento

A diferencia de la inversión en valor, la inversión en crecimiento se basa en encontrar empresas muy exitosas. Si eso no se espera, ¿por qué soportar la incertidumbre que siempre acompaña a las predicciones del futuro? Aquí, por supuesto, no hay nada que discutir: es más difícil prever el futuro que el presente. Por lo tanto, la tasa de logro promedio de los inversionistas en crecimiento debería ser más baja, pero la prima por el éxito debería ser más alta. Los beneficios de identificar correctamente qué compañías crearán un gran medicamento nuevo, lanzarán el ordenador más poderoso o harán el éxito de taquilla más importante del año pueden ser significativos.

Primero, debes determinar con precisión el costo. Sin esto, cualquier esperanza de éxito de inversión sostenida seguirá siendo una mera esperanza. Sin una estimación precisa, no solo puedes pagar menos, sino también pagar en exceso. Y si pagas de más, entonces el éxito requerirá un aumento significativo en el valor, un mercado muy fuerte o un comprador aún menos exigente.

Probalidad razonable de éxito al invertir

Además, si decides adoptar un enfoque de valor para invertir y determinar el valor intrínseco de un valor o activo, es muy importante ceñirte a él con firmeza. En el mundo de las inversiones, tener razón en un caso particular no significa tener razón en todo.

Es difícil para un inversor hacer siempre lo correcto. Sin embargo, esto no es posible. Lo máximo que los inversores de valor pueden esperar es tener razón sobre el valor de un activo y poder comprar en condiciones favorables por menos de ese valor.

Pero la decisión tomada hoy no significa en absoluto que esté listo para comenzar a ganar a partir de mañana.

Una comprensión sólida del valor lo ayudará a lidiar con esta discrepancia. Supongamos que te diste cuenta de que un activo vale 80 y ahora puedes comprarlo por 60. Las posibilidades de comprar algo mucho más bajo que el valor real no son todos los días y deben usarse. Warren Buffett llama a esta oportunidad «comprar el dólar por 50 centavos». Entonces compras y sientes que has tenido éxito.

Hay que arriesgar y tener paciencia al invertir

Pero no esperes obtener un resultado exitoso de inmediato. Además, a menudo resulta que realizó una compra durante un declive prolongado. Muy pronto comenzarás a contar pérdidas. Uno de los mejores dichos de inversión dice: «Adelantarse demasiado a su tiempo es casi lo mismo que cometer un error». Así que de repente un activo que vale 80 ya no se valora en 60, sino en 50. ¿Y qué hacer?

Sabemos por la microeconomía básica que la curva de demanda tiene pendiente negativa: cuando el precio sube, la cantidad demandada disminuye. En otras palabras, la gente quiere menos a un precio alto y más a un precio bajo. Esto es bastante razonable; por eso la rotación en las tiendas es mayor durante las rebajas.

En la mayoría de los casos, esto es cierto, pero en el mundo de las inversiones, está lejos de estar siempre justificado. Aquí, muchos siguen siendo fieles a los activos que antes compraban cuando sube el precio (¡porque les da la razón!), y los abandonan cuando el precio baja, porque les hace dudar de su decisión. Por lo tanto, es muy difícil mantener acciones y comprar a un precio más bajo (los inversores llaman a esto comprar cuando el precio baja), especialmente si la caída es prolongada. Si te gustan las acciones a 60, deberías amarlas aún más a 50, y más aún a 40 y 30.

Pero no es tan fácil. A nadie le gusta sufrir pérdidas, y con el tiempo, viene a la mente el pensamiento: “Quizás no soy yo quien tiene razón, sino el mercado”. Es especialmente peligroso pensar: «Las acciones han caído tanto que es mejor venderlas antes de que lleguen a cero». Esta es la mentalidad que conduce a la venta a precios de ganga.

No vendas cuando hay pérdidas

Los inversores que no saben nada acerca de los ingresos, los dividendos, el valor o la gestión de un negocio (y no están interesados ​​en ellos) simplemente no pueden tener la determinación necesaria para hacer lo correcto en el momento adecuado. Si bien todos a su alrededor están ocupados comprando y generando ingresos, no pueden saber cuándo el costo es demasiado alto, por lo que no participan en el proceso. Y si el mercado está en caída libre, carecen de la confianza necesaria para mantener posiciones o comprar a precios significativamente más bajos.

Un punto de vista correcto, basado en una evaluación precisa, no ayudará si no sabes cómo defenderlo. Una evaluación inexacta, si se defiende con demasiada energía, es aún peor. Esto demuestra una vez más que es muy difícil tomar la decisión correcta.

Ofrece a la mayoría de los inversores, especialmente a la mayoría de los inversores aficionados, una dosis de suero de la verdad y pregúnteles: «¿Cuál es su enfoque para invertir?» Inevitablemente, la respuesta seguirá: «Estoy buscando acciones que suban». Pero una búsqueda seria de ingresos debe basarse en algo más tangible. En mi opinión, el mejor candidato para este papel es fundamentalmente el valor intrínseco derivado. Una evaluación precisa del valor intrínseco sienta las bases para una inversión estable, desapasionada y potencialmente rentable.

Los inversores de valor obtienen la mayor rentabilidad cuando compran un activo infravalorado, compran con precisión a medida que baja el precio y obtienen la validación de su análisis. Por lo tanto, en un mercado a la baja, hay dos claves principales para obtener ganancias: debe evaluar el valor intrínseco y aferrarse a su punto de vista con la suficiente firmeza para seguir comprando incluso cuando los precios continúan cayendo, dando a entender que está equivocado. Sí, y una tercera clave: debes tener razón.

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